【新宇智能?GGII快評】鋰電上市公司業績起底 材料企業利潤搶鏡

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【新聞事件】近期，多家鋰電產業鏈上市公司發布2016年業績預告或年報，整體來看，盡管2016年新能源汽車及動力電池市場波動明顯，但大部分企業的業績都得到了較為明顯的增長。

(營收、凈利潤單位：億元)

▲部分鋰電企業2016年業績預告/年報數據統計表

【GGII快評】

從企業業績凈利潤增長情況來看，GGII分析師認為，鋰電行業主要呈現以下特點：1.材料增長最快，尤其是碳酸鋰和六氟磷酸鋰；2.利潤變化呈現自上游材料至下游電池逐漸降低的特點，利潤大頭被上游材料鋰礦等企業占據；3.電池企業增長穩定。

材料上市公司凈利增長的主要原因是：1.材料毛利率上升。材料企業以增長顯著的多氟多為例，六氟磷酸鋰毛利率從2014年、2015年的13%-14%上漲到目前的40%。2.價格上漲。碳酸鋰、六氟磷酸鋰在2016年經歷一番“瘋漲”，如六氟磷酸鋰一直維持在40多萬元/噸的高位，直到2016年年底才有所下降。

GGII分析師預測，2017年鋰電上下游利潤增長將維持現狀，但企業營收相比去年增幅將退縮。主要原因是：1.碳酸鋰、六氟磷酸鋰等材料2017年降價是趨勢，利潤增幅相比2016年將減少或持平；2.電池企業受車廠壓力，價格將下調，而部分正極材料價格上漲，直接導致其毛利率降低。

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